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欧洲的负利率催生了新的非洲货币。。

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自十年前的金融危机以来,利率水平逐渐成为发达经济体和发展中经济体的分水岭。发达国家的利率普遍较低,甚至为零。发展中国家的利率和通货膨胀率仍然很高。负利率进一步撕裂了全球货币格局,将其分为两大阵营。2019年,40多家央行降息降息,但截至目前,近10个采用负利率的国家和地区集中在欧洲、日本等发达国家。但是,新兴经济体和发展中国家的通货膨胀率并没有明显下降,这可能进一步加大发达国家与发展中国家负利率之间的利率差距。

在这种情况下,中非和西非国家今年被迫发行一种新的法定货币eco,以取代使用了近半个世纪、与法朗和欧元挂钩的西非法郎和中非法郎。美国金融危机和欧债危机爆发后,美、欧、日等发达国家纷纷采取快速大幅降息至零、量化宽松的货币政策向市场注入流动性,以促进实体经济的崩溃实现V型反转和增长。当零利率、量化宽松的非常规货币政策边际效益下降时,经济复苏依然乏力。欧元区、欧洲国家和日本开始打破零利率下限,采取负利率刺激经济增长。

比如丹麦等欧洲国家采取负利率来防止汇率上升,影响出口。包括法国在内的欧元区实施负利率货币政策的目的是将货币政策传导到银行间市场和国债市场,进而降低实际经济利率水平。然而,城门的大火影响到了鱼。西非国家和中非国家共同体远至非洲的经济实际上受到了金融危机后欧元负利率货币政策负溢出效应的影响,欧元对美元周期性走强,使得西非和中非经济经济疲弱的国家与法国货币挂钩,固定汇率制度更糟。到2020年,西非和中非国家将最终拥有自己的货币——Eco。

45年来,非洲法郎作为主要在前法国殖民地流通的货币,被分为西非法郎和中国非法法郎两大类。虽然两国的汇率是平等的,但并不相互关联,只在西非国家和中非国家流通。非洲法郎有四大支柱支撑币值稳定,以确保金融体系稳定:一是集中使用外汇储备,将50%的外汇储备转入法国财政部;二是与欧元挂钩,保持固定汇率;三是是与欧元无限制的交换;第四,非洲法郎地区的资本可以自由流动。这些国家虽然独立于法国殖民地半个世纪,但其经济、军事特别是货币仍然受到法国的影响。

西非法郎和中非法郎由西非中央银行和中非中央银行发行,不受成员国的影响,与法国法郎挂钩。1999年欧元统一实施后,西非法郎和中非法郎分别通过固定汇率制度与欧元挂钩。由于有中央银行统一发行的货币,货币坚挺的固定汇率制度与欧元区挂钩西非和中非国家的金融稳定相对稳定,有利于吸引外资,有效降低其通货膨胀。然而,尼日利亚的刚果、安哥拉、圣多美和普林西比以及西非的中非的通胀水平仍然很高,CPI处于两位数水平。该地区经济水平不同的国家对利率的需求水平也不同。

西非和中非采用与法国挂钩的货币,其缺点在于利率水平不适合西非经共体和中非经共体所有国家。其次,欧元作为一种强势货币,对应着一个更为强劲的经济体,而西非和中非国家的大多数经济体都处于工业化的早期阶段。强势货币的实施不仅削弱了西非和中非的出口产品国际市场的竞争力,而且强势货币带来的强大购买力,进一步扩大了大宗商品的进口。二者的结合进一步抑制了这些国家的国内工业化进程,使主要依靠石油、可可、棉花等一两种初级产品出口的中非国家经济结构更加单一,阻碍了工业化进程,而经济竞争实力减弱,国内经济增长动力不足。

特别是2008年美国金融危机后,欧元对美元的周期性升值导致西非和中非国家货币升值,进一步限制了这些国家的出口,削弱了产品的出口竞争力,进口增加,进一步制约了工业化进程。欧元区实行负利率后,西非国家的贸易逆差更加突出。同时,为了刺激经济增长,降息正在进一步扩大负利率阵营。近日,高盛首席经济学家预测,如果美国经济陷入衰退,美联储也可能采取负利率货币政策。新货币eco的推出并不能从根本上解决西非和中非共同体面临的困境,其经济仍将受到考验,因为eco仍与欧元挂钩。

在欧元区特别是美国尚未采用负利率的情况下,在欧元区采用负利率时,欧元对美元仍处于周期性升值时期,同时,欧元区经济可能仍将面临负利率的负溢出效应。尽管西非和中非国家目前还没有将eco确定为数字货币,但它们并不打算采用区块链。但从这种法定货币的面额来看,为了适应欧元区的负利率政策,eco可能朝着数字货币的方向发展,采用区块链技术将是未来的发展方向。采用相对独立的法定货币eco,有利于促进西非和中非国家的经济独立,增强出口竞争力,促进工业化进程,增强这些国家的经济竞争力,促进区域经济一体化进程开始统一货币,进一步推动非洲一体化进程。

从“非洲法郎”到生态货币,非洲大陆的新货币之旅正在进行中。纵观货币史,新货币的命运就像一艘新船。这取决于它所系的绳子是否可靠,或者它的船长是否称职。现在,非洲货币已经解开了与欧元的联系,开始掌控自己的命运。笔者认为,关键是提高劳动生产率,实现经济转型,并在短期内严格限制财政支出。幸运的是,许多非洲国家响应了“一带一路”倡议。笔者乐观地认为,在沿线两国的共同努力下,非洲新货币将有一个光明的未来。(来源:证券日报)(主编:df524)。

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